Бернанке раскритиковал руководство США

Центральным экономическим событием минувшей недели стала речь главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке в Джексон Хоуле (штат Вайоминг), где он изложил свое видение проблем и перспектив американской экономики.

Финансисты и инвесторы с замиранием сердца ждали ответа на вопрос: запустит ли ФРС третий этап программы «количественного смягчения» (QE3) – накачки американской экономики долларами за счет печатного станка и скупки «плохих» активов (ценных бумаг). Ведь от этого зависит погода на финансовых рынках, исчерпавших при околонулевой процентной ставке ФРС стимулы роста.

Поводов для таких надежд было много: замедление темпов экономического восстановления США, крайняя волатильность фондовых бирж, усугубляющиеся долговые проблемы Евросоюза, тяжелое экономическое положение Японии, чей кредитный рейтинг был накануне снижен агентством Moody's.  

Усиливала ожидания и историческая параллель – год назад в том же Джексон Хоуле Бен Бернанке объявил о втором этапе «количественного смягчения» (QE2) обеспечившим 9-месячный подъем на рынках. Однако на сей раз ожидания не оправдались. 

Он не сказал ни «да», ни «нет»

В своей пятничной речи глава ФРС был весьма уклончив и не давал четких обещаний или прогнозов. Бернанке признал, что американская экономика растет «намного хуже ожиданий», а сдерживающие ее рост факторы оказались «не только временными». Основными проблемами, по его мнению, остаются высокая безработица (на уровне 9,1%) и стагнация на важнейшем для американской экономики рынке жилья.

В связи с этим Федрезерв понизил прогноз по динамике ВВП США на ближайшие кварталы, чем очень огорчил страждавших услышать от него что-то иное. Правда, при этом глава ФРС заверил всех, что фундаментальные основы экономики США сильны и она способна пережить любые шоки и стрессы. Хотя переживать второй раз сентябрь 2008 года никому не хочется.

Что же касается главного вопроса – относительно QE3, то конкретного ответа на него не прозвучало. Бернанке лишь намекнул, что у ФРС еще остались в арсенале «кое-какие инструменты», которые он готов задействовать при необходимости. Эти неназванные инструменты он пообещал сделать предметом обсуждения на сентябрьском заседании Комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC).

Тем самым Бен Бернанке не лишил рынки надежд на очередное спасительное вмешательство ФРС, но и не дал оптимистических заверений.

Бену надоело одному тянуть «телегу»

Одновременно глава ФРС дал ясно понять, что возглавляемая им организация устала от роли тяговой лошади, которая в одиночку вытигивает из кризисного болота американскую экономику. В своей речи в Вайоминге Бен Бернанке сделал посыл администрации США, что ей пора бы перестать рассчитывать только на меры финансовой стимуляции (процентная ставка) со стороны ФРС, и предпринять другие шаги для стимулирования национальной экономики.

Острой критике подверглась ситуация с госдолгом. По словам Б.Бернанке, госдолг США было бы хорошо «стабилизировать в объемах», а лучше всего – начать сокращать. Глава ФРС посоветовал правительству внести изменения в налоговую политику и придерживаться разумных бюджетных трат.

Он также предостерег от повторения летнего противостояния в конгрессе по проблеме потолка госдолга, едва не ставшего причиной технического дефолта страны, посоветовав властям отрегулировать процесс принятия важных финансовых решений. «Такие события в будущем могут серьезно подорвать желание инвесторов вкладываться в американские активы или в бизнес, создающий рабочие места», – предупредил руководство США американский лейб-банкир.

Способна ли на что-нибудь ФРС?

Аналитики признают справедливость упреков Б.Бернанке. Ведь бюджетный дефицит, безработица, госдолг и уж, тем паче, политические дрязги на высшем уровне, – все это находится вне ведения ФРС. Эти проблемы загоняют американскую экономику в угол, а спасения по привычке ждут от Федрезерва.

Поэтому эксперты задаются вопросом: а что вообще может еще ФРС и какой спасительный «набор инструментов» есть в «чемоданчике» у Бернанке? И этот инструментарий весьма сомнителен.

ФРС уже не может простимулировать экономику снижением учетной ставки – она и так на нулевом (0–0,25%) уровне, и недавно Бернанке пообещал удерживать ее такой до 2013 года. То есть, этот инструмент управления рынком более не действует.

Очередное «количественное смягчение» по скупке гособлигаций и других «плохих» активов с рынка, тоже не впечатляет. За предыдущие два этапа «смягчения» ведомство Б.Бернанке накопило таких бумаг на рекордные 2,3 трлн. долларов – от них надо избавляться, а не новые покупать. А кроме того, последний этап смягчения (QE2) лишь подстегнул спекулятивный фондовый рынок, «накачав» цены акций и других бумаг, но не повлял на банковское кредитование и не помог реальному сектору экономики.

В итоге, надутый ФРС пузырь на рынке акций и сырья за последние пару месяцев сдулся, рост на рынках утрачен, а «плохие» резервы ФРС разбухли донельзя. Поэтому QE3 выглядит лишь новым включением в порочный круг, когда ценные бумаги скупаются только ради того, чтобы их покупать. Это раздувает спекуляции на биржах , а реальная экономика и финансы не имеют от этого ничего.

Нужны новые меры

Посему аналитики полагают, что инструментов для очередного спасения экономики у Бернанке нет и он попросту тянет время. Отсюда – витиеватые формулировки главы ФРС и беспрецедентно острая критика в адрес правительства США.

«Не думаю, что Бернанке может сделать многое. Нам нужно налогово-бюджетное стимулирование, а монетарная политика уже исчерпала себя», – приводит Reuters слова нобелевского лауреата по экономике Роберта Энгла.

«Бернанке корректно адресовал проблему сокращения дефицита и экономической политики, направленной на стимуляцию роста, конгрессу и администрации Обамы. Это единственное, что может сделать сейчас монетарная политика», – оценил ситуацию главный рыночный стратег Ameriprise Financial Дэвид Джой.

Впрочем, некоторые оптимисты полагают, что спасительные инструменты в «чемоданчике Бена» все же есть. Но что это за инструменты, не знает пока никто. Остается только ждать очередного заседания FOMC, намеченного на 21 сентября.

Александр Мосякин В рубрике Экономика

29 августа 2011 11:50

0

Ваше имя, Фамилия
E-mail друга
	Отправить Закрыть

Послать статью другу